いかにしてビットコインETFの手数料を下げることがビジネスに悪影響を及ぼす前に？

アメリカで11の現物ビットコインETFが取引を開始してから1日以上が経過しました。SECの承認に続いて、いくつかの承認された発行者は、自社の製品が他と差別化するように追加の措置を講じています。

木曜日、Franklin TempletonのFranklin Bitcoin ETFは初日の取引高で終わるまでに6番目になるランキングを記録し、取引高は6,545万ドルでした。

しかし、会社はさらに上を目指しています。金曜日までに、同社は手数料を29ベーシスポイントから19ベーシスポイントに引き下げ、すべての現物ビットコインETFの中で最低の掛け金控除後手数料となり、Bitwiseの0.2％手数料よりも低い0.01％です。（注：Franklinを含む多くの発行者は一定期間手数料を免除しています）。最高手数料はGrayscaleのBitcoin Trustの1.5％です。

将来、現物ビットコインETFやその他の関連製品が市場に登場することで強い需要が見込まれ、主要な投資会社がその恩恵を受けたいと考えています。「人々はこの新しい投資エコシステムを理解し始めています」とFranklin Templetonのデジタルアセット・業界アドバイザリーサービス部門長のSandy Kaul氏は述べました。「過去12〜18か月で、当社のクライアントベースに明らかな興味の広がりを見てきました」。

取引の初日には、全製品で23億ドル以上の取引量があり、BloombergのシニアETFアナリストであるエリック・バルシュナス氏がXに投稿した情報によると、水曜日にGrayscaleのGBTCファンドから転換された追加の既存の23億ドルが、11 発行者の合計を46億ドルに押し上げました。

「長期的には、これは20億ドル規模のETFフランチャイズの主要製品の1つに必ずなると思います」とKaul氏は述べました。この創業77年の会社は、1.4兆ドル以上の資産を運用しています。「これは間違いなく主要な製品と見なしており、成長の可能性が非常に高いと考えています。だから私たちは忍耐強くなるつもりです。それは非常に新しい製品なので、多くの方々がまだそれについて学ぼうとしています。成長が予想より遅くなるか、予想よりもはるかに速くなるか、何が起こるかはわかりません」。

https://techcrunch.com/2024/01/10/grayscale-ceo-spot-bitcoin-etf/

「私たちは、投資家が自分のポートフォリオに与える影響をできるだけ多く見ることができるようにすることを本当に望んでいます」とKaul氏は述べました。「これは他の種類のETFよりも費用がかかる製品であるため、カストディングのために、それに適切な価格を設定することが難しかったためです」。

しかし、いわゆるリムボのゲームのように、多くの人が疑問を抱いています。手数料をいくらまで下げることができるでしょうか？7つの発行者が一定期間手数料を免除している一方、0手数料は永遠に続くわけではなく、低手数料も続かないと主張する人もいます。

ビットコインの保険、キャストディアンの支払い、その他の経費の裏面コストを考えると、Franklinの0.19％の手数料は、全体のコストに与える影響を考えると利益よりも損失を出す可能性があります。しかし、もしかしたら、いくつかのビジネスは今のところそれについて気にかけておらず、それが顧客と売り上げを増やせるなら、ともかく。

「私たちは製品の長期的成長潜在力に非常に確信を持っていると判断しました」とKaul氏は述べました。「私たちは、人々が直ちに全ての恩恵を得ることを望みます」。

手数料と利益の比較

手数料免除期間中、Franklinと他の発行者は最初に経費を支払います。「製品の立ち上げを試み、それを利益を生むものにするという決断は難しい」とKaul氏は述べました。

しかし、この動きに賛成する人は皆がいるわけではありません。「ビットコインをキャストディアンで保有するリスクを考慮すると、低料金帯であることが助けになるとは思いません」と、Valkyrie Fundsの共同創設者であるスティーブン・マクラーグ氏は今週、TechCrunch+に語りました。「将来、それらの資産に保険が必要になった場合、低い手数料では購入できなくなるかもしれません」。

発行者が市場とその経済を評価しようと努める中、短期的には手数料構造に変更が生じるでしょうが、Kaul氏は述べました。しかし、Franklinのビットコインおよびその他のポートフォリオへの先行取引が「有利性」をもたらす、と彼女は述べました。「これは私たちにとって新しいことではありません。キャストディ、ビットコインの移動を取り扱ってきた歴史があります。明らかに、保険に何か問題が起きて、手数料がそれをカバーできなかった場合、手数料構造を見直すでしょうが、多くのETFを実行してきたので、維持できない価格設定を発表することはないと考えます」。

Kaul氏は、Franklinの現物ビットコインETFが、0手数料の一時免除条件が8月に満了するか、資産規模が100億ドルに達するか、どちらか早い方で「資本完全返済」に達すると述べました。また、彼女は今日支払っているコストが少し下がることを予期しており、それにより余裕が生まれると述べました。

「私はこの製品がゆっくりと建設されると考えています」とKaul氏は述べました。「私たちが取引するすべての流通パートナーが、すぐに簡単にはリストできないかもしれません。ファンドをリストするのに6か月〜12か月かかることがあります」。

彼女は希望を持ちながらも、忍耐強いです。最初の1年は、ETF製品のAUMが継続して成長するのを支援することに専念するとKaul氏は付け加えました。「私たちは10年待ちましたが、現物ビットコインETFを取得する準備ができています。だから、それが成長するのを見守るために我慢することができます」。